통화 평가절하는 통화 가치를 약화시키기 위해 국가 정부가 실시하는 경제 정책입니다. 세계 통화가 금본위제를 포기 하고 환율이 서로 자유롭게 변동하도록 허용한 이후로 관련 국가의 시민에게 상처를 입힐 뿐만 아니라 전 세계적으로 파문을 일으키는 통화 평가절하 사건이 많이 발생했습니다. 낙진이 그렇게 널리 퍼질 수 있다면 왜 국가들은 자국 통화의 가치를 떨어뜨리는 걸까요? 간단히 말해서, 국가들은 수출을 늘리고, 무역 적자를 줄이며, 국가 부채 부담을 줄이기 위해 이를 수행합니다. 아래에서는 통화 평가절하와 국가들이 그렇게 하는 이유를 자세히 살펴보겠습니다. 통화 평가절하는 자국 통화의 구매력을 전략적으로 낮추기 위한 조치를 취하는 것을 의미합니다. 국가들은 세계 무역에서 경쟁 우위를 확보하고 국가 부채 부담을 줄이기 위해 이러한 전략을 추구할 수 있습니다. 그러나 평가절하는 자멸적인 의도하지 않은 결과를 초래할 수 있습니다.
통화 평가절하
반 직관적으로 보일 수도 있지만, 강한 통화가 반드시 국가의 최선의 이익에 부합하는 것은 아닙니다. 국내 통화 약세는 세계 시장에서 한 나라의 수출 경쟁력을 높이는 동시에 수입품 가격을 더 비싸게 만듭니다. 수출량이 많아지면 경제 성장이 촉진되는 반면, 소비자가 수입 제품에 대한 현지 대안을 선택하기 때문에 값비싼 수입 제품도 비슷한 효과를 갖습니다. 이러한 교역 조건의 개선 은 일반적으로 경상수지 적자 감소(또는 경상수지 흑자 증가), 고용 증가, GDP 성장 가속화로 이어집니다. 일반적으로 통화 약세를 초래하는 통화 부양 정책은 국가 자본 및 주택 시장에도 긍정적인 영향을 미치며, 이는 부의 효과를 통해 국내 소비를 촉진시킵니다. 미국은 1933년에 금본위제를 폐기했습니다. 1971년에 미국은 달러를 고정된 가치로 금으로 변환하는 것을 중단했습니다. 전략적 통화 평가절하는 항상 효과가 있는 것은 아니며, 더욱이 국가 간의 ‘통화 전쟁’으로 이어질 수도 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 경쟁적 평가절하는 한 국가가 갑작스러운 국가 통화 평가절하와 다른 국가 통화 평가절하를 일치시키는 특정 시나리오입니다. 즉, 한 국가는 다른 국가의 통화 평가 절하와 일치합니다. 이는 두 통화가 시장에 따라 결정되는 변동 환율보다는 환율 체제를 관리할 때 더 자주 발생합니다. 환율전쟁이 일어나지 않더라도 통화가치 하락으로 인한 부정적 측면을 경계해야 합니다. 통화 평가절하는 자본 장비 및 기계 수입 비용이 너무 높아 생산성을 저하시킬 수 있습니다. 또한 평가절하는 자국 시민의 해외 구매력을 크게 감소시킵니다. 아래에서는 국가가 평가절하 정책을 추구하는 세 가지 주요 이유를 살펴보겠습니다.
- 수출 증대를 위해
세계 시장에서 한 나라의 상품은 다른 모든 나라의 상품과 경쟁해야 합니다. 미국 자동차 제조사는 유럽, 일본 자동차 제조사와 경쟁해야 한다. 달러 대비 유로 가치가 하락하면 미국 내 유럽 제조업체가 판매하는 자동차 가격(달러 기준)은 사실상 이전보다 저렴해질 것입니다. 반면에, 더 가치 있는 통화는 수출품을 외국 시장에서 구매하는 데 상대적으로 더 비싸게 만듭니다. 즉, 수출업체는 글로벌 시장에서 더욱 경쟁력을 갖게 됩니다. 수출은 장려되지만 수입은 억제됩니다. 그러나 두 가지 이유 때문에 약간의 주의가 필요합니다. 첫째, 전 세계적으로 한 국가의 수출품에 대한 수요가 증가함에 따라 가격이 상승하기 시작하여 평가절하의 초기 효과가 정상화됩니다. 두 번째는 다른 국가들이 이러한 효과가 작용하는 것을 보고 소위 “바닥을 향한 경쟁”을 통해 자국 통화의 현물 가치를 평가절하하도록 장려할 것이라는 점입니다. 이는 환율 전쟁 으로 이어질 수 있으며 확인되지 않은 인플레이션 으로 이어질 수 있습니다. - 무역적자 축소
수출은 더 저렴해지고 수입은 더 비싸지기 때문에 수출은 증가하고 수입은 감소할 것이다. 이는 수출이 증가하고 수입이 감소하여 무역 적자가 줄어들면서 국제 수지 가 개선되는 데 도움이 됩니다. 오늘날 지속적인 적자는 드문 일이 아니며, 미국과 기타 여러 국가에서는 해마다 지속적인 불균형이 발생하고 있습니다. 그러나 경제 이론에서는 지속적인 적자가 장기적으로 지속 불가능하며 경제를 마비시킬 수 있는 위험한 수준의 부채로 이어질 수 있다고 말합니다. 본국 통화의 평가절하는 국제수지를 바로잡고 이러한 적자를 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 이러한 근거에는 잠재적인 단점이 있습니다. 또한 평가절하는 자국 통화로 평가할 때 외화 대출의 부채 부담을 증가시킵니다. 이는 달러 및 유로화 표시 부채를 많이 보유하고 있는 인도나 아르헨티나와 같은 개발도상국에게는 큰 문제입니다. 이러한 외채는 상환이 더욱 어려워지고 국내 통화에 대한 국민의 신뢰도가 떨어집니다. - 국채부담 경감
정부가 정기적으로 상환해야 할 정부 발행 국채가 많은 경우 정부는 약한 통화 정책을 장려하도록 인센티브를 받을 수 있습니다. 부채 상환액이 고정 된 경우 통화 약세로 인해 시간이 지남에 따라 부채 상환 비용이 효과적으로 저렴해집니다. 예를 들어, 미결제 부채에 대한 이자 지불로 매달 100만 달러를 지불해야 하는 정부를 생각해 보십시오. 그러나 동일한 100만 달러의 명목 지불금의 가치가 떨어지면 해당 이자를 충당하는 것이 더 쉬울 것입니다. 이 예에서 국내 통화가 초기 가치의 절반으로 평가절하되면 100만 달러의 부채 상환액은 이제 500,000달러의 가치만 남게 됩니다. 다시 말하지만, 이 전술은 주의해서 사용해야 합니다. 전 세계 대부분의 국가에는 어떤 형태로든 미결제 부채가 있기 때문에 바닥을 향한 경쟁이 시작될 수 있습니다. 문제의 국가가 많은 수의 외국 채권을 보유하고 있는 경우에도 이 전략은 실패할 것입니다. 그렇게 하면 해당 이자 지불 비용이 상대적으로 더 높아질 것이기 때문입니다.
질문과 답변
국가는 왜 통화 가치를 떨어뜨리려고 할까요? 국가가 자국 통화의 가치를 평가절하하려는 데에는 몇 가지 이유가 있습니다. 통화 평가 절하는 일반적으로 경제 정책으로, 평가 절하는 통화를 다른 통화에 비해 약하게 만들어 수출을 촉진하고 무역 적자 격차를 줄이며 정부 부채에 대한 이자 지불 비용을 줄입니다. 미국이 달러 가치를 떨어뜨리면 어떻게 될까요? 미국이 달러 가치를 절하하면 외국 기업이 더 이상 달러로 사업을 하기를 원하지 않기 때문에 수입 비용이 증가할 것이고, 정부는 현재 금리로 차입할 수 없게 될 것이며, 이는 세금을 인상하거나 세금을 인상해야 함을 의미합니다. 적자를 충당하기 위해 돈을 인쇄하면 수입 비용과 돈 인쇄로 인해 인플레이션이 크게 상승할 것입니다. 전반적으로 경제는 심각한 부정적인 타격을 받을 것이다. 미국 돈은 무엇으로 뒷받침되나요? 미국 달러는 어떠한 물리적 자산으로도 뒷받침되지 않습니다. 오늘날 세계 대부분의 통화와 마찬가지로 통화의 가치는 해당 통화에 대한 수요에 따라 결정됩니다. 미국 달러를 포함한 많은 통화는 예전에는 금으로 뒷받침되었지만 더 이상은 아닙니다.
결론
통화 평가 절하는 국가에서 경제 정책을 달성하는 데 사용될 수 있습니다. 세계 다른 국가에 비해 통화 가치가 약하면 수출을 늘리고 무역 적자를 줄이며 미결제 정부 부채에 대한 이자 지불 비용을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 평가절하로 인해 부정적인 영향도 일부 있습니다. 이는 자산 시장을 하락시키거나 경기 침체를 촉발할 수 있는 글로벌 시장의 불확실성을 야기합니다. 국가들은 바닥을 향한 경쟁에서 자국 통화의 가치를 앞뒤로 떨어뜨리면서 맞대응 통화 전쟁에 돌입하려는 유혹을 받을 수 있습니다. 이는 득보다 실이 훨씬 더 많은 매우 위험하고 악순환이 될 수 있습니다. 그러나 통화 평가절하가 항상 의도한 이익으로 이어지는 것은 아닙니다. 브라질이 좋은 예이다. 브라질 헤알화는 2011년 이후 크게 하락했지만 급격한 통화 평가절하는 원유 및 상품 가격 폭락, 부패 스캔들 확대 등 다른 문제를 상쇄할 수 없었습니다. 그 결과 브라질 경제는 부진한 성장을 겪었습니다.